本博客是我们与 U GRO Capital 合作举办的“印度中小企业贷款和社会影响”网络研讨会的总结。
印度的小企业雇用了超过 1 亿人，占印度劳动力的 40%，占印度 GDP 的 29% 和出口的 49% [1]。目前印度的中小企业融资缺口为 2210 亿美元，占该国 GDP 的 10%。然而，信贷产品仅适用于一部分中小微企业（约 60 万家），而 6000 多万家中小微企业却未能得到满足。与此同时，自 2001 年这一市场诞生以来，影响力投资的规模迅速增长。自 2010 年以来，印度的累计影响力投资已超过 50 亿美元[2]。仅在 2015 年，影响力投资就达到 10 亿美元，据麦肯锡称，到 2025 年，印度的影响力投资有增
长 25% 的增长潜力，总计额外投资 60-80 亿美元。
虽然影响力投资是弥补中小企业融资缺口的一个有希望的解决方案，但该领域仍存在一些挑战。布鲁金斯印度研究所称，印度面临的三 阿曼电报数据 大重大挑战是风险回报范围内的适当资本、合适的退出选择和影响力衡量。
2022 年 6 月 22 日，作为开放式网络研讨会系列的一部分，中小企业金融论坛与小企业贷款平台U GRO Capital合作，召集了一批金融从业专家，从私募股权专家到多边开发银行代表，讨论他们在缩小印度中小微企业资金缺口方面 网络法律意见和意想不到的后果案例研究 所做的工作。会议由 Matthew Gamser（中小企业金融论坛首席执行官）和 UGRO Capital 副董事长兼董事总经理 Shachindra Nath 共同主持。小组发言人包括 Deepa Hingorani（丹麦发展中国家投资基金 IFU 副总裁）、Bama Balakrishnan 女士（Northern Arc Capital 首席运营官）、Aditya Mohan（Triodos Investment Management 高级投资经理）和 Nikunj Oli（亚洲开发银行投资专家）。Nath 先生介绍了有关中小微企业在印度经济增 电子邮件线索带领 长中的作用的重要统计数据。具体而言，他指出，印度 90% 的中小微企业都是自筹资金，或通过非正式渠道融资，这进一步加剧了信贷需求。最后，根据纳特先生的说法，只有 18% 的印度中小微企业得到了正规金融机构的帮助，
这需要深入分析影响全国小企业融资的因素和限制因素。
讨论以社会影响咨询公司 Sattva Consulting 最近进行的 U GRO 影响评估的简要介绍开始。为了更好地捕捉、评估和传达其对印度各地中小微型企业转型的影响，U GRO 在 Sattva Consulting 综合方法的指导下，确认其已覆盖九个行业的 16,000 多家活跃的中小微型企业。在这些行业中，U GRO 通过贷款为可持续发展目标 (SDG) 做出了重大贡献。最值得注意的是，U GRO 已成功向目标 2（零饥饿）、目标 11（可持续城市和社区）、目标 3（良好的健康和福祉）、目标 4（优质教育）和目标 7（负担得起的清洁能源）拨款，总额达 7.549 亿印度卢比。在新冠疫情期间，大多数中小微型企业由于市场准入不畅、生产率低下和融资渠道有限而出现利润率下降。 U GRO 作为贷款资本提供者介入，提供福利，使中小微企业能够保持流动性、购买机械、资产和库存、扩大地域范围并缓解与 COVID 相关的财务障碍。具体来说，在 Sattva Consulting 采访的所有 U GRO 客户中，超过 90% 的人认为他们获得的贷款产品足以满足他们的不同需求。总体而言，U GRO 资本为其贷款企业释放了 5-20% 的可用营运资金增长。在 Nath 先生和执行团队的领导下，U GRO 是积极致力于缩小印度各地企业资金缺口的主要金融催化剂之一。小组成员对报告进行了评论，他们还谈到了他们自己的机构通过服务中小微企业产生影响的工作。
Northern Arc Capital 首席运营官 Bama Balakrishnan 女士谈到了公司为加速影响力资本流向中小微企业所做的努力。Northern Arc Capital 成立的使命是为服务不足和新兴市场群体提供融资渠道。Northern Arc Capital 目前的业务涉及 6 个领域，包括小额信贷、中小微企业、汽车、消费者和农业供应链融资。他们与印度各地的 250 家金融机构和平台合作，并与 400 多家国内外投资者进行中介融资。通过合作伙伴，Northern Arc Capital 已覆盖超过 5000 万终端客户，其中 75% 为女性。据 Balakrishnan 女士称，中小微企业借款人中女性借款人的比例总体上仍然很低。Northern Arc Capital 已成功为其所有领域的合作伙伴筹集了约 130 亿美元，然而，影响其战略的因素是中小微企业通过全国性的 API 网络在印度的数字足迹不断增加，这提高了债务承保的数据可用性。第三，Balakrishnan 女士解释了实地收集能力的必要性。“数字模式结合了技术的力量，可以接触客户并交付产品，以及实际接触客户和管理投资组合的能力，”Bama Balakrishnan 女士指出。
银行与金融机构（如 U GRO）之间建立合作伙伴关系，可以更有效地提供信贷。不幸的是，妇女和农村中小微企业仍然在很大程度上被排除在融资计划之外。然而，由于新冠疫情引发的紧迫性，仍在努力。Balakrishnan 女士解释了专门设计的流动性机制和旨在支持资本流动的担保机制如何帮助克服上述限制。
Nikunj Oli 女士，亚洲开发银行 (ADB) 投资专家。Oli女士就职于 ADB 私营部门业务部金融机构处。Oli 女士的团队直接通过直接和间接融资（如担保）实施干预措施。ADB 解决中小微企业融资问题的方法之一是与合作金融机构合作，为其向中小微企业提供的资金提供部分担保。目前，印度有 14 家小额信贷机构受益于小额信贷担保计划，而这些机构又将资金直接汇给中小微企业所有者。
谈到挑战，奥利女士表示，亚行在处理印度的大量交易时资源有限。这导致干预措施过于集中，有时不对称地偏向中型和大型金融机构。然而，亚行已经意识到这个问题，并正在制定一项包容性商业计划，该计划以区域为重点，通过向服务不足的群体提供优质商品和服务，吸引服务于金字塔底层的中小微型企业。亚行致力于解决印度政府确定的优先事项，其中一项优先事项是“向落后地区提供更多资金”，奥利解释说。印度是亚洲的一个独特案例研究，因为印度政府对中小微型企业提供了强有力的支持，这体现在政府制定的多项计划中，这些计划旨在为该领域提供资金，最近对中小微型企业的定义进行了法律更新，从而通过有针对性的政策和干预措施形成了更具包容性的网络。奥利女士表达了乐观态度，她指出，监管层面正在努力制定 ESG 标准，绿色分类法也使亚洲开发银行能够向在可再生能源和绿色金融领域工作的中小企业提供资金。
丹麦发展中国家投资基金 IFU 副总裁 Deepa Hingorani 女士以股权投资者的身份表达了她的观点和担忧。更具体地说，Hingorani 女士解释说，对于新进入的股权投资者来说，风险回报方程式带来了挑战，可能会阻止他们进入印度市场。在她看来，进入估值假设了投资持有期内理想的运营情景，而实际上，这将经常受到外部因素的干扰。印度股权投资的进入估值预期提出了一个尚未解决的关键挑战。至于中小微企业融资，要让空间以可持续的方式增长，需要有持续的资本流动，这需要投资者和贷款人对运营商以负责任的方式实现业绩的能力有很高的信心。Hingorani 女士谈到了“整体强大的内部控制框架和从上到下的高治理”的必要性，以解决投资者的信心问题。最后，她强调需要有强大而明确的指标来支持投资产生的影响的最纯粹迹象。
从积极的一面来看，Hingorani 女士解释说，数字化为公司和投资者提供了大量数据，可用于衡量、识别和记录影响力的产生，正如 U GRO 在其影响力报告中所说明的那样。
Aditya Mohan 先生是 Triodos Investment Management 的高级投资经理，该公司是专注于道德银行业务的荷兰银行机构 Triodos Bank 的资产管理部门。Mohan 先生谈到，在中小微企业贷款领域运营面临的挑战主要是资产贷款提供商数量众多。银行和贷款公司需要想方设法瞄准中小微企业融资的独特方面，从而与竞争对手区分开来。Mohan 先生解释说，印度技术和政策的发展为非银行贷款机构和银行机构之间的合作提供了独特的机会，以保持资本成本低廉和高效。然而，据他介绍，其中许多产品仍处于起步阶段，需要进一步扩展才能充分发挥其影响潜力。
小组成员进行了简短的问答，U GRO 的 Shachindra Nath 先生提出了一个重要问题，即中小微企业融资作为主要资金来源的现状。Balakrishnan 女士同意，最近中小微企业融资已被其他优先事项所取代，主要是因为海外投资者因疫情无法前往印度。旅行限制意味着投资者无法再观察当地的信贷环境，也无法了解他们的资金在哪里可以产生更大的影响。Balakrishnan 女士还提出了信贷借贷环境总体上存在信息不对称和不完善的问题。
纳特先生随后与小组成员讨论了多边组织（如亚洲开发银行）在部署部分信贷担保计划以帮助各州渡过经济衰退时期方面的作用。奥利女士解释说，亚洲开发银行更侧重于帮助私营部门，而与印度政府的讨论主要涉及促进外国投资，其他类型干预措施的空间有限。
小组成员通过各自的观点重申了中小微企业在推动印度影响力方面发挥的重要作用，以及这个市场如何成为世界其他地区的重要榜样。新冠疫情的爆发并没有迫使投资者和贷款机构停止为这些作为印度经济重要支柱的实体提供融资，反而重振了中小企业与可持续发展目标之间的关系。